Importance économique du financement par obligations
Les émissions sur le marché obligataire subissent des variations annuelles importantes du fait du changement de la conjoncture et de la politique d’emprunt de l’État qui émet également des emprunts obligataires. Sous cette réserve, les sommes collectées chaque année représentent 25 à 30 milliards de francs.
Mais ce montant n’exprime pas le financement réel apporté aux entreprises par les obligations, pour les raisons suivantes : les obligations émises par le secteur public et semi public représentent plus des deux tiers du marché ; en outre, il faut déduire chaque année des ressources collectées par les émissions d’obligations les sommes remboursées aux prêteurs. On constate alors que les obligations fournissent aux entreprises des ressources nettes très variables au cours des dernières années.
LES ORGANISMES SPÉCIALISÉS DANS LES PRÊTS A LONG TERME
Les banques, qui disposent essentiellement de ressources à vue ou à court et moyen terme n’accordent généralement pas directement des prêts à long terme aux entreprises. Celles ci doivent donc recourir à des organismes spécialisés dans ce genre de prêts.
Ces organismes fournissent aux entreprises des prêts à long terme : quand es emprunteurs n’ont pas accès au marché financier en raison de la taille de leur entreprise (petites entreprises) ou de sa structure juridique (S.A.R.L.) ; soit à des conditions plus avantageuses que celles du marché, notamment en matière de taux d’intérêt ; Ce sont des organismes publics ou semi publics, c’est à dire dans la direction desquels l’Étai intervient en contrepartie des avantages qu’il leur accorde.
Les prêts qu’ils fournissent sont financés grâce à trois sources : leurs capitaux propres ; leurs emprunts sur le marché financier, notamment sous forme d’obligations ; les remboursements des prêts accordés antérieurement.
Les principaux organismes spécialisés dans les prêts à long terme sont le Crédit National qui accorde des prêts à long terme aux entreprises industrielles et commerciales pour le financement des équipements et le Crédit Foncier qui accorde des prêts hypothécaires à long terme pour l’acquisition ou la construction de bâtiments.
Les autres organismes sont spécialisés selon les secteurs d’activité (Crédit hôtelier, industriel et commercial ; Crédit Agricole) ou par catégories d’opérations (Caisse Nationale des marchés de l’État pour les marchés publics, Banque Franca/se du Commerce extérieur pour les exportations).