Les règles de structure financière

Nous pouvons maintenant récapituler, à la lumière de la structure du bilan, les règles financières à respecter pour assurer un financement équilibré de l’entreprise. Ces règles sont au nombre de quatre.

Règle de l’équilibre financier minimum

Toute immobilisation doit être financée par des capitaux restant à la disposition de l’entreprise pendant un temps au moins égal à la durée de vie de I’immobilisation. Ce financement est assuré par les capitaux permanents. Ainsi les caractéristiques du financement doivent correspondre aux caractéristiques de l’investissement (nature, durée, risque). En particulier, la durée de remboursement doit coïncider avec la durée de l’amortissement comptable. D’où, au sein des capitaux permanents, les règles usuelles : les crédits à moyen terme (jusqu’à 5 ou 7 ans) financent les équipements ; les emprunts à long terme (15 ans) financent les constructions, les installations, le matériel lourd ; les capitaux propres, appartenant aux associés et non remboursables, financent les éléments incorporels (recherche, fonds de commerce...) et les projets à risque élevé ou à rentabilité aléatoire.

Règle du fonds de roulement net

Du fait de l’existence d’un stock outil, une partie de capitaux circulants ne doit pas être financée par des dettes à court terme. On appelle fonds de roulement net la fraction des capitaux permanents disponibles pour financer des capitaux circulants.

Il existe ainsi quatre définitions et deux modes de calcul du fonds de roulement net qui est simultanément : la partie des capitaux permanents ne finançant pas des valeurs immobilisées ; la partie des capitaux permanents finançant des capitaux circulants ; la partie des capitaux circulants qui n’est pas financée par des dettes à court terme ; la partie des capitaux circulants financée par des capitaux permanents ; Bien que le fonds de roulement net puisse arithmétiquement se calculer de deux façons distinctes (par le haut ou par le bas du bilan), économiquement seul le calcul par le haut du bilan (capitaux permanents valeurs immobilisées) a une signification. En effet, le fonds de roulement est une ressource de financement stable l’excédent des capitaux permanents sur les valeurs immobilisées disponible pour financer la partie du cycle d’exploitation correspondant au stock outil (ou besoin en fonds de roulement).

Ce fonds de roulement net peut excéder le montant du stock outil, il fournit alors une marge de sécurité supplémentaire en cas de difficultés de l’entreprise et, notamment, d’interruption de sa production (panne, conflits sociaux, etc.). La valeur absolue du fonds de roulement net est peu significative, car elle dépend essentiellement de la longueur des cycles de production et de distribution. Comme le fonds de roulement est destiné à financer essentiellement des stocks, on peut apprécier son caractère excessif, insuffisant ou adéquat en le rapportant aux stocks ou au total des capitaux circulants et en comparant ces ratios à des normes professionnelles établies pour chaque secteur d’activité. Comme le stock outil varie proportionnellement aux ventes, les banques ont l’habitude de rapporter le fonds de roulement net au chiffre d’affaires F.R.N/C.A.

Le fonds de roulement représente généralement de 1 à 3 mois de chiffre d’affaires dans l’industrie, moins d’un mois dans le commerce.